Долговая петля затягивается: 2022 год готов принести череду государственных дефолтов
22.01.22 07:47

Список жертв глобального кризиса суверенных долгов, который лишь усугубился во время пандемии коронавируса, вскоре может значительно расшириться — ряд беднейших стран Азии, Африки и Латинской Америки в прошлом году вплотную подошли к дефолту. Злоключения тех государств, которым уже пришлось пережить банкротство в последние несколько лет, не предвещают новым кандидатам ничего хорошего — реструктуризация долгов потребует много времени и усилий. Особую роль в урегулировании долговых трудностей развивающихся стран будет играть позиция Китая, который является их крупнейшим кредитором.

Проблеме усугубляющегося долгового бремени государств посвящена специальная часть опубликованного на днях доклада Всемирного банка о перспективах глобальной экономики после пандемии. Еще в 2020 году совокупный мировой долг, отмечают его авторы, достиг 263% ВВП, что является самым высоким показателем за последние полвека, а в экономиках с формирующимися рынками государственный долг увеличился на 9%, до 63% ВВП, показав самый быстрый рост за три десятилетия.

Эта динамика, предупреждает Всемирный банк, вызывает особое беспокойство. Раньше относительно безопасным порогом для развивающихся стран считалось отношение долга к ВВП порядка 40%, но этот лимит уже можно считать достоянием истории. Более половины стран с низким уровнем доходов сейчас оказались перед высоким риском долгового кризиса, а некоторые уже объявили дефолт или ведут переговоры о реструктуризации своих обязательств. Количество банкротов могло бы быть существенно больше без введенных МВФ в начале пандемии послаблений по выплате долгов для 25 беднейших стран. В самом конце прошлого года была одобрена пятая стадия этой программы — она же заключительная: срок моратория МВФ истекает 13 апреля.

Теперь же международные финансовые институты рассчитывают на добрую волю отдельных стран, прежде всего Китая, и крупных частных кредиторов, призывая их в полной мере участвовать в усилиях по облегчению долгового бремени развивающегося мира. В этом году беднейшим странам предстоит выплата по долгам в размере $ 35 млрд, причем более 40% этой суммы приходится на Китай с его мегапроектами в рамках инициативы «Один пояс — Один путь». «Риски беспорядочного дефолта растут. Серьезное облегчение долгового бремени крайне необходимо для более бедных стран. Если мы будем ждать слишком долго, станет слишком поздно», — предупредил глава Всемирного банка Дэвид Малпасс в ходе презентации доклада своей организации о перспективах 2022 года.

Кроме того, он отметил, что ужесточение денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой чревато волновыми эффектами для менее успешных стран. Именно по этой схеме развивался печально известный долговой кризис 1980-х годов. После того, как тогдашний председатель ФРС Пол Волкер резко поднял ставки для того, чтобы справиться с инфляцией, ряд стран (самый показательный пример — Мексика), которые прежде успешно привлекали кредиты на развитие своих экономик, оказались на грани дефолта. Сейчас от руководства ФРС ждут аналогичных решений, поскольку инфляция в США вернулась к тем показателям, которые четыре десятилетия назад заставили Волкера ужесточать денежно-кредитную политику.

Наиболее вероятным претендентом на объявление дефолта в ближайшие месяцы является Шри Ланка, столкнувшаяся в последние пару лет с чередой экономических бедствий. Сначала крах мирового рынка туризма в 2020 году лишил ее одного из важнейших источников поступлений валюты, а прошлогодний энергетический кризис привел к истощению резервов, которые обделенной энергоносителями стране пришлось тратить на импорт, причем не только горючего, но и продовольствия. О масштабе проблем свидетельствует такой курьезный факт: в конце прошлого года власти Шри Ланки предложили Ирану рассчитаться по накопившимся долгам за поставки нефти единственным сохраняющим ликвидность продуктом острова — чаем. Тем временем инфляция в стране достигла десятилетнего максимума, а в бюджет пришлось закладывать впечатляющий дефицит порядка 9% от ВВП.

Однако недавние катаклизмы в глобальной экономике были лишь непосредственным стимулом для проблем, а первопричиной оказалась привычка жить в долг. Примерно за полтора десятилетия Шри Ланка назанимала у иностранных кредиторов почти $ 12 млрд только в суверенных облигациях, а также у страны есть крупные обязательства перед Азиатским банком развития ($ 4,5 млрд), Японией и Китаем (по $ 3,5 млрд). Поэтому перспективы выплат $ 4,5 млрд в 2022 году оцениваются как крайне сомнительные, несмотря на заверения правительства и центробанка острова, что оно не отказывается от своих обязательств и пока не намерено обращаться за помощью в МВФ.

В конце прошлого года агентства Moody’s, Fitch и Standard & Poor’s понизили рейтинг Шри Ланки из-за опасений по поводу дефолта, и властям пришлось обращаться к Китаю о реструктуризации выплат. Этот призыв нашел понимание — все же китайцы в последние годы профинансировали на Цейлоне ряд проектов наподобие строительства дорог, портовых терминалов и т. д., а кроме того, Китай обеспечивал основной поток туристов на Цейлон. Благодаря валютному свопу в юанях на $ 1,5 млрд в конце прошлого года резервы Шри Ланки удалось увеличить до уровня, позволившего сделать первую из намеченных выплат кредиторам, но дефолтных рисков это не снимает. Несколько дней назад президент Шри-Ланки Готабая Раджапакса в ходе встречи с министром иностранных дел Китая Ваном И в столице страны Коломбо попросил о помощи в реструктуризации выплат по долгам, поскольку финансовый кризис усугубляется.

В Африке высока вероятность государственного банкротства Ганы — в недавнем прошлом не самой несчастной по меркам черного континента страны, обладающей хорошими запасами полезных ископаемых от золота до нефти. Однако, по данным индекса Bloomberg, ее внешний долг в размере $ 27 млрд имел в начале года худшие позиции среди стран с развивающимися рынками. В прошлом году дефицит бюджета Ганы превышал 12% ВВП, и хотя в этом году правительство планировало сократить его до чуть более 7%, это не приведет к существенному облегчению финансовых проблем, учитывая большие предстоящие выплаты по уже накопленному долгу.

За последние десять лет отношение долга Ганы к ее ВВП почти удвоилось, достигнув почти 78%, и если до недавнего времени быстрый рост экономики позволял делать новые заимствования, то теперь инвесторы опасаются, что ужесточение денежно-кредитной политики США закроет для Ганы доступ к международным кредитам. Этот риск несколько дней назад отметило агентство Fitch, снизив рейтинг страны до уровня В- с негативным прогнозом — это означает, что очередной поход на рынок еврооблигаций для Ганы, скорее всего, будет закрыт.

На этот инструмент некогда активно полагалась и такая африканская страна, как Замбия, которая объявила дефолт в 2020 году. За экономическим кризисом там последовал политический: в августе прошлого года президент Замбии Эдгар Лунгу не смог переизбраться на второй срок, уступив оппозиционному политику Хакаинде Хичилеме, который до этого участвовал в президентских выборах пять раз.

Смена власти ускорила «разбор полетов» в долговой сфере: новое правительство объявило, что в действительности объем долгов страны существенно выше, чем заявлялось официально. Например, фактический долг перед китайскими кредиторами оказался порядка $ 6 млрд — примерно вдвое больше того, который признавался при прежнем режиме. При этом выяснилось, что миллиарды заемных долларов были украдены с помощью коррумпированных схем завышения цен на все что угодно — от дорожных работ до закупки канцтоваров. В прошлом году Замбия, наряду с еще двумя африканскими странами, Чадом и Эфиопией, обратилась в МВФ с просьбой о реструктуризации долга, но недавно фонд сообщил, что во всех трех случаях возникли серьезные задержки.

В целом случай Замбии хорошо демонстрирует весь набор последствий, с которыми придется иметь дело обремененным долгами странам в случае дефолта. Как сообщил недавно Дэвид Малпасс, инвесторы проявляют большой интерес, к таким странам как Замбия, Чад и Шри Ланка, но лишь в случае реструктуризации кредитов. Та же Замбия без урегулирования проблемных долгов не сможет привлечь новые капиталовложения в главную экспортную отрасль своей экономики — добычу меди, которая в прошлом году резко выросла в цене из-за потребностей энергетического перехода.

В Латинской Америке, имеющей богатую традицию государственных банкротств, наибольшие проблемы с долгами сейчас испытывают Гондурас и Сальвадор. Последняя страна в прошлом году попыталась решить финансовые проблемы, объявив себя первым в мире государством, признавшим в качестве легального платежного средства биткоин. За этим последовала еще одна экстравагантная инициатива сальвадорского президента Найиба Букеле — получать энергию для майнинга критовалют от местных вулканов. Однако у международных аналитиков эти инновации не вызвали особого энтузиазма, особенно после того, как Букеле сообщил, что собирается закупить биткоины за государственные средства, фактически привязав бюджет к волатильному курсу криптовалюты.

В середине прошлого года агентство Moody’s присвоило Сальвадору преддефолтный рейтинг Саа1, а после недавнего очередного падения курса биткоина сообщило о повышении рисков. Но на эти сомнения в устойчивости сальвадорских финансов руководство страны ответило новыми нетривиальными замыслами. В этом году Сальвадор собирается организовать первый выпуск биткоин-облигаций в эквиваленте $ 1 млрд. Одна половина собранных средств будет использована для создания инфраструктуры анонсированного президентом Букеле проекта «Биткоин-сити», а на другую планируется купить биткоины, от которых Сальвадор надеется получить прибыль.

Тем временем печально известная своими регулярными дефолтами Аргентина уже больше года не может договориться с МВФ о реструктуризации долгов. Не успела страна оправиться от девятого в своей истории дефолта, случившегося в мае 2020 года, как перед ней замаячил еще один. В этом году Аргентине предстоят выплаты МВФ порядка $ 19 млрд — такое наследие оставил стране ее бывший президент Маурисио Макри, который в 2018 году договорился с фондом о займе в $ 57 млрд. Новые же власти вступили с МВФ в затяжные дискуссии об денежно-кредитной политике. На днях министр финансов Аргентины Мартин Гусман сообщил, что главным камнем преткновения в переговорах является вопрос о том, как и с какой скоростью Аргентина должна сокращать дефицит бюджета. По мнению правительства страны, предложения фонда — сократить печатание денег для покрытия дефицита и поднять процентные ставки выше уровня инфляции — остановит восстановление экономики. Впрочем, результаты действий аргентинских властей неизменно варьируются между просто плохими и очень плохими: если в 2019 году местный песо обвалился на 30%, то в прошлом году он потерял «всего» 18%, уступив звание худшей валюты мира турецкой лире.

Наконец, в упомянутом докладе Всемирного банка выделена большая группа арабских стран, где высокий уровень государственного долга создает угрозы для перспектив восстановления экономики — в этом списке оказались Бахрейн, Египет, Иордания, Ливан, Марокко, Оман и Тунис. Недавний опыт дефолта среди этих государств уже имеет Ливан, который не смог расплатиться по еврооблигациям в марте 2020 года после того, как его общий внешний долг достиг $ 90 млрд, или более 150% ВВП. Дальше проблемы посыпались на страну как из рога изобилия — от катастрофического взрыва в порту Бейрута позапрошлым летом до двукратной девальвации национальной валюты и жесточайшего энергетического кризиса, спровоцированного невозможностью дальнейших государственных субсидий для закупки горючего.

На протяжении последних месяцев Ливан живет в условиях постоянных отключений электричества, дефицита топлива и полной неопределенности перспектив — планы международной помощи ближневосточной стране пока дальше разговоров не продвинулись. Плачевная судьба Ливана также намекает на то, что рассчитывать жертвам будущим долгового кризиса предстоит только на собственные силы.

Олег Поляков

Источник: EurAsia Daily

Это еще не самый плохой вариант ...

Консерватория, аспирантура, мошенничество, афера, суд, Сибирь.

Консерватория, частные уроки, еще одни частные уроки, зубные протезы, золото, мебель, суд, Сибирь.

Консерватория, концертмейстерство, торговый техникум, зав. производством, икра, крабы, валюта, золото, суд, Сибирь.

Может, что-то в консерватории подправить? 

Не думаю, что он на это  пойдет. 

Пастухов вообще  избегает режима дискуссии и предпочитает чревовещать свои глупости в гостях у Венедиктова на "Эхе Москвы" и на "пастуховских четвергах"

К тому же у меня нет каналов связи с ним для того, чтобы вызвать его на публичную дискуссию.  На Ю-тубе, где я когда-то выдал в комментариях критику его бреда на "пастуховских четвергах"  ,мой комментарий был без ответа в течение примерно 5 минут удален.  Я думаю, что и мой вызов ждет та же участь.  Ну и на хрена мне метать бисер перед этими свиньями ?

Мне абсолютно наср ... наплевать на внимание этого английского "иноагента"

Могу и откомментировать как-нибудь, если Вы за Пастухова ответите на простые и вполне очевидные предварительные вопросы на проверку Вашей адекватности, и на контрвопросы по тексту Пастухова, а пока просто жаль своё время на это тратить ... 

Во-первых, все и так очевидно :  мантры, которые он повторяет в своем высере выступлении, уже не один раз разбирались и опровергались по "стандартным процедурам"  и в "Клубе Степняка" и на "Лебеде".   Во-вторых - а какой смысл в этих комментариях ? Кому они тут нужны ?

И в чем это Вы увидели "очернение его личности" ?   В простом перечислении его известных (даже в Википедии) "заслуг" политэмигранта-иноагента-либераста ? 

Мое мнение по данному вопросу  - диаметрально противоположно ...   С предателями-власовцами (а Пастухов - именно из этих) коммунисты не дискутировали. Именно коммунисты (впрочем и беспартийные тоже)  их расстреливали и вешали , как раз за их "заслуги" предателей  ...  Какие могут быть дискуссии с предателями -перебежчиками ?!

"Профессор", восхваляющий  в своей "написанной пером, не вырубишь топором" книге "украинскую революцию", которая руками западных мерзавцев уже привела Украину в полную задницу  и продолжает ее вести  к заведомо проигрышному военному конфликту с Россией ,  потере украинских территорий и вероятному скорому  прекращению украинской государственности - является манкуртом, моральным уродом и негодяем.   О чем с ним можно дискутировать?  Это все равно, как дискутировать с маньяком-убийцей о морали ... 

Дискуссия с подобными пастуховыми целесообразна , ежели она является очной и публичной, ежели при этом будут присутствовать  люди неопределившиеся с политическим и идеологическим выбором.  Самого Пастухова уже не переделать, меня - тоже : так  кч ему эта дискуссия ?   ПОслушать в очередной раз его демагогию с враньем и передергиваниями ?

Британия хочет заключить тройственный союз и показала, против кого будут «дружить» (КАРТА)
22.01.2022 - 15:30

Власти Великобритании рассматривают создание тройственного союза с Польшей и Украиной. Об этом заявила министр иностранных дел Соединённого Королевства Лиз Трасс, выступая в Институте Лоуи в Австралии.

При этом Британским советом по геостратегии была даже опубликована карта, на которой показали соединённые осью три страны, а Россия и Белоруссия показаны враждебными тройственному союзу государствами.

Намерения Великобритании прокомментировали авторы популярного украинского интернет-канала «Клименко Тайм».

«После выхода из ЕС Великобритания постепенно начала вести более агрессивную внешнюю политику, что бы восстановить свое было величие на континенте. Заинтересованность в Украине подтверждается договоренностями о поставках катеров и строительства баз ВМС.

Британские самолеты доставляют оружие на Украину.

У Польши сейчас непростые отношения с ЕС, и ее возможный дрейф в сторону Британии вполне логичен. Хотя в принципе-то они всегда были в сфере влияния США. Отчего такой возможный геополитический союз выглядит чудно».